The Walt Disney Company affiche une performance financière remarquable en 2025 avec un chiffre d’affaires global de 23,7 milliards de dollars au troisième trimestre, en hausse de 2% par rapport à 2024. Cette croissance est principalement portée par le succès des parcs à thème qui ont généré 9 milliards de dollars de revenus (+8%) et la progression du streaming avec Disney+ et Hulu totalisant désormais 183 millions d’abonnés.

Points clés à retenir

• La division Parks, Experiences & Products reste le moteur principal avec un résultat opérationnel de 2,5 milliards de dollars, portée notamment par une hausse de 22% des revenus des parcs américains
• Les services de streaming (Disney+ et Hulu) atteignent 183 millions d’abonnés avec un revenu moyen par utilisateur de 8,09 dollars aux États-Unis
• Le résultat opérationnel total a progressé de 8% pour atteindre 4,6 milliards de dollars
• Le segment Media & Entertainment connaît une évolution plus contrastée avec une baisse de 179 millions de dollars de son résultat opérationnel
• Le revenu annuel sur 12 mois glissants s’établit à 94,5 milliards de dollars, en hausse de 5% sur un an

Disney : une croissance de revenus portée par les parcs et le streaming

En 2025, The Walt Disney Company continue d’afficher une dynamique financière solide, portée par ses divisions phares que sont les parcs à thème et les services de streaming. Au troisième trimestre 2025, Disney a enregistré un chiffre d’affaires global de 23,7 milliards de dollars, soit une augmentation de 2 % par rapport à la même période en 2024. Ce résultat traduit non seulement la capacité du groupe à maintenir sa position de leader sur le marché du divertissement, mais aussi à s’adapter aux évolutions rapides des attentes des consommateurs et des technologies.

Dans un contexte concurrentiel marqué par une intensification des offres de streaming et une reprise post-pandémique des voyages, Disney parvient à conjuguer croissance et rentabilité. Son résultat opérationnel total a ainsi progressé de 8 %, atteignant 4,6 milliards de dollars, tandis que le revenu annuel sur 12 mois glissants, au 30 juin 2025, s’établit à 94,5 milliards de dollars, en hausse de 5 % sur un an. Ces chiffres témoignent d’une stratégie efficace, qui combine innovation dans les contenus, expansion des parcs à thème et optimisation des services numériques.

Dans cet article, nous analyserons en détail les leviers de cette croissance. Nous commencerons par examiner le rôle moteur des parcs Disney dans la rentabilité globale, avant de nous pencher sur la progression remarquable du segment streaming, notamment via Disney+ et Hulu. Nous étudierons ensuite l’évolution du segment Media & Entertainment, plus contrastée, avant de conclure sur les perspectives et les défis auxquels Disney doit faire face pour pérenniser son succès.

Les parcs Disney, moteur de la rentabilité en 2025

La division Parks, Experiences & Products demeure un pilier incontournable de la croissance de Disney. Au troisième trimestre 2025, cette division a généré un chiffre d’affaires de 9 milliards de dollars, en hausse de 8 % par rapport à 2024, avec un résultat opérationnel de 2,5 milliards de dollars. Ce succès s’appuie principalement sur la performance exceptionnelle des parcs américains, qui ont dégagé 6,4 milliards de dollars de revenus, enregistrant un bond de 22 % des revenus opérationnels.

Cette croissance s’explique notamment par une augmentation significative de la dépense moyenne par visiteur. Les visiteurs dépensent davantage, non seulement pour les billets d’entrée, mais aussi pour la restauration, le merchandising et les expériences premium telles que les rencontres avec les personnages ou les événements exclusifs. Les parcs bénéficient également d’un effet levier grâce aux célébrations d’anniversaires et à l’introduction régulière de nouvelles attractions, qui attirent un public renouvelé et fidélisé.

La croissance du segment croisières, incarné par Disney Cruise Line, contribue aussi positivement à la rentabilité. Avec une flotte en expansion et des itinéraires diversifiés, les croisières Disney séduisent une clientèle variée, alliant familles et passionnés d’expériences thématiques. Pour en savoir plus sur cette activité en plein essor, découvrez notre article dédié à Disney Cruise Line.

Streaming : Disney+ et Hulu, croissance des abonnements et des revenus

Sur le front du streaming, Disney continue d’étendre sa base d’abonnés et d’améliorer la rentabilité de ses plateformes. En combinant Disney+ et Hulu, le groupe compte désormais 183 millions d’abonnés, soit une progression de 2,6 millions sur le dernier trimestre. Seul Disney+ rassemble 128 millions d’abonnés, avec un revenu mensuel moyen par utilisateur en hausse, atteignant 8,09 dollars aux États-Unis.

Cette croissance s’accompagne d’une amélioration notable du résultat opérationnel du segment Direct-to-Consumer, qui a progressé de 6 % en chiffre d’affaires et affiche désormais un résultat opérationnel positif de 346 millions de dollars, contre une perte de 19 millions un an plus tôt. Cette performance traduit l’efficacité des stratégies tarifaires et la montée en qualité des contenus proposés, qui fidélisent les abonnés.

Un point important à souligner est l’impact du retrait de Disney+ Hotstar sur les comparaisons internationales. Ce retrait a légèrement réduit la base d’abonnés hors États-Unis, mais la stratégie de concentration sur les marchés clés permet d’optimiser la rentabilité. Par ailleurs, l’intégration prochaine de Hulu dans Disney+ est attendue comme un moteur supplémentaire de croissance, en simplifiant l’offre et en renforçant la proposition de valeur pour les abonnés.

Pour mieux comprendre la manière dont Disney enrichit son catalogue de contenus, il est intéressant de se pencher sur les studios qui produisent ces films et séries. Les Walt Disney Studios, avec une histoire riche de près de deux décennies, restent un atout majeur. Notre article Walt Disney Studios : 19 ans déjà revient sur cette success story cinématographique incontournable.

Évolution du segment Media & Entertainment

Le segment Media & Entertainment, qui inclut les chaînes de télévision linéaires, la distribution de contenus et la publicité, connaît une évolution plus contrastée. Au troisième trimestre 2025, le résultat opérationnel de ce segment s’est établi à 1 milliard de dollars, soit une baisse de 179 millions par rapport à 2024. Cette diminution s’explique principalement par la baisse des revenus issus des chaînes linéaires et des ventes de contenus, qui subissent la concurrence croissante des plateformes numériques et le changement des habitudes de consommation.

Cependant, ce segment reste la principale source de revenus annuels pour Disney, avec 41 milliards de dollars générés en 2024. La stratégie de licences, la performance des sorties cinématographiques et les évolutions du marché publicitaire continuent de jouer un rôle clé. Par exemple, les classiques Disney, toujours populaires, contribuent à la valorisation de la marque et à la diversification des revenus, notamment en France où ils jouissent d’une reconnaissance culturelle forte. Pour en savoir plus, consultez notre dossier Les classiques Disney et la France.

La performance cinématographique reste également un levier essentiel. Le succès de certaines franchises peut fortement impacter les résultats annuels, comme cela a été le cas récemment. Ces résultats sont toutefois soumis aux aléas du marché et aux cycles de sortie des films. Pour une perspective historique sur l’évolution des studios, notre article dédié aux Walt Disney Studios offre un éclairage intéressant.

Facteurs d’accélération et perspectives à court terme

Plusieurs facteurs soutiennent la dynamique positive de Disney en 2025 et ouvrent des perspectives encourageantes. D’abord, la forte dynamique des parcs repose sur de nouveaux investissements conséquents, des extensions de zones thématiques et des événements spéciaux qui attirent un public varié et toujours plus nombreux. Ces initiatives sont essentielles pour maintenir l’attractivité et la rentabilité des parcs, comme l’illustre le succès continu de Disneyland Paris, notamment grâce à ses célébrations anniversaires et fêtes saisonnières.

Ensuite, l’intégration prochaine de Hulu dans Disney+ devrait simplifier l’offre de streaming, renforcer la base d’abonnés et améliorer la rentabilité globale. Par ailleurs, le lancement du service de streaming sportif ESPN Direct-to-Consumer est un relais de croissance attendu, permettant à Disney d’exploiter un nouveau segment de marché très porteur.

La croissance continue des croisières Disney et le développement à l’international, notamment en Asie et en Europe, offrent également des opportunités de diversification et d’expansion. Ces perspectives sont renforcées par la capacité de Disney à créer des expériences immersives et innovantes, qui fidélisent les visiteurs et abonnés.

Analyse des défis et zones de vigilance

Malgré ces succès, Disney doit aussi faire face à plusieurs défis qui pourraient freiner sa croissance. La baisse des revenus sur certains segments, notamment les chaînes linéaires et les ventes de contenus traditionnels, impose une adaptation constante des stratégies. Le groupe doit optimiser ses coûts et renforcer l’attractivité de ses offres face à une concurrence accrue, particulièrement dans le domaine du streaming.

La pression sur les marges internationales reste une zone de vigilance importante, en raison des fluctuations monétaires, des régulations locales et de la nécessité d’adapter les offres aux marchés régionaux. Le marché du streaming est de plus en plus compétitif, avec des acteurs majeurs qui investissent massivement dans les contenus et les technologies.

Enfin, pour maintenir sa dynamique de croissance, Disney devra optimiser la rentabilité sur l’ensemble de ses divisions, en capitalisant sur ses forces tout en innovant pour répondre aux nouvelles attentes des consommateurs. Cette démarche implique aussi une gestion fine des investissements, entre expansion et maîtrise des coûts.

Conclusion

En 2025, Disney confirme son statut d’acteur majeur du divertissement mondial, grâce à une croissance soutenue de ses revenus portée principalement par ses parcs à thème et ses services de streaming. Les parcs continuent de générer des revenus importants, dopés par une expérience client enrichie et des investissements stratégiques. Du côté du streaming, Disney+ et Hulu gagnent en abonnés et en rentabilité, consolidant leur position face à une concurrence intense.

Le segment Media & Entertainment, bien que confronté à des défis, reste un pilier essentiel, notamment grâce à la richesse des contenus et à la stratégie de licences. Les perspectives à court terme sont encourageantes, avec des projets d’intégration, de nouveaux services et une expansion internationale maîtrisée.

Cependant, Disney doit rester vigilant face aux évolutions rapides du marché, en adaptant ses offres et en optimisant sa rentabilité. La capacité à innover tout en préservant l’ADN de la marque sera déterminante pour poursuivre cette trajectoire de succès.

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